2024年上半年，国产医疗开拓龙头上市公司国外营收均完了较快增长，国外市集正成为新的增长引擎。出海顺利的诀窍可以归结为光显的国际化政策、自主翻新和外延收购并重、建立全球营销服务网罗。异日，医疗开拓龙头的国际化空间依然巨大。

比年来，中国医疗器械产业快速发展，跟着在时代翻新、家具性量、市集服务等方面束缚取得特出，中国医疗器械企业加速“出海”。与此同期，全球医疗器械市集范畴巨大，泰西等发达国度市集对高质地医疗器械的需求不绝增长，新兴市集如东南亚、南好意思洲、非洲等地区也呈现出巨大的市集后劲，为国内医疗器械企业提供了广大的发展空间。

在此布景下，国内医疗开拓龙头上市公司，2024年上半年均交出了一份可以的出海成绩单。其中，迈瑞医疗上半年国外市集完了营收79.06亿元，同比增长18.09%，联影医疗国外市集完了营收9.33亿元，同比增长29.94%。两家公司上半年国外营收孝敬占比分别依然达到38.51%、17.5%，异日国外成漫空间依然十分广大。

国外快速增长

迈瑞医疗的主业是医疗器械的研发、制造、营销及服务，其家具涵盖了人命信息与赞助、体外会诊、数字超声、医学影像等四大鸿沟。公司于2018年10月上市，初次公开刊行A股1.21亿股，刊行价48.8元/股，召募资金总数为59.3亿元东谈主民币，为创业板有史以来最大范畴的一笔IPO。摈弃2024年9月6日，迈瑞医疗的股价为250.8元，总市值为3040.8亿元，稳坐A股医疗器械鸿沟上市公司龙头位置。

8月30日，迈瑞医疗发布2024年中报，公司完了贸易收入205.31亿元，同比增长11.12%；净利润75.61亿元，同比增长17.37%；扣非净利润73.8亿元，同比增长16.39%。

从区域来看，迈瑞医疗2024年上半年境内收入为126.24亿元，同比增长7.16%，境外收入79.06亿元，同比增长18.09%。可以看出，境外市集是上半年营收增长的主要驱能源，2024年上半年境外占总营收比例同比普及2.28个百分点至38.51%。

迈瑞医疗境外市集的增长能源主要来自人命信息与赞助业务和体外会诊两大板块。

国外方面，上半年市集的采购需求依然基本复苏，收货于家具竞争力依然全面达到宇宙一活水平，公司人命信息与赞助业务加速浸透高端客户群，在好意思国、英国、法国、西班牙、澳大利亚、巴西、墨西哥、土耳其、沙特阿拉伯等国度进入了更多高端病院，全体家具和数智化处分决策的上风束缚扩大，拉动国际人命信息与赞助业务上半年完了了双位数增长。

此外，迈瑞医疗还通过并购和自建的神态加速了对国外体外会诊市集坐褥制造、物发配送、临床赞助、IT服务等土产货平台化才智的建造程度，DiaSys的并购整合进展顺利，国外中大样本量客户的浸透速率仍在不绝加速，上半年顺利冲破了特出60家国外第三方连锁实际室，并完成了首条MT8000活水线的装机，鼓吹国际体外会诊业务上半年增长特出了30%。

当作医疗器械鸿沟市值排在第二的联影医疗，国外市集也完了较快增长。

联影医疗成立于2011年，竭力于为全球客户提供高性能医学影像开拓、辐射颐养家具、人命科学仪器及医疗数字化、智能化处分决策。公司于2022年8月科创板上市，初次公开刊行价钱为109.88元/股，刊行数目为1亿股，总募资109.88亿元。摈弃9月6日收盘，公司股价为102.75元，总市值847亿元。

8月31日，联影医疗发布2024年中期证明，公司完了贸易收入53.33亿元，同比增多1.18%，净利润9.5亿元，同比增多1.33%，扣非净利润7.98亿元，同比增多1.39%。

从区域来看，联影医疗2024年上半年国内市集完了收入44.01亿元，同比下跌3.36%，国际市集收入9.33亿元，同比增长29.94%，国际市集收入占比达17.5%，同比普及近4个百分点。可以看出，上半年增长主要依赖国际市集孝敬。

2024 年上半年，联影医疗各家具线在国际市集发达优异，MR开拓、XR开拓订单量和收入均完了显赫增长，CT开拓和MI开拓也保持了适应增长。全球大众卫生危急后，市集对MR开拓的需求不绝隆盛；公司在会诊XR和介入DSA家具线的布局束缚完善，家具组合才智与市集竞争力不绝增强，XR 开拓在全球市集的招供度迟缓普及。

值得一提的是，联影医疗2024年上半年顺利进入了法国市集，超清光导数字化PET/CT开拓已顺利装配于法国有名核医学中心，标记着大型国产高端医疗开拓在法国市集的初次冲破，也成为公司拓展西欧及国际市集的紧迫里程碑。

在好意思洲，联影医疗数字化PET/CT开拓也顺利进驻墨西哥国立儿童病院。在印度，公司第100 台uMR 580磁共振成像系统在印度中南部地区顺利装配，成为公司印度市集拓展经过中的紧迫时刻。三年多以来，公司的MR、CT和PET/CT开拓在印度的新增市集占有率均位居前哨。

除了2024年除外，两家医疗开拓龙头国外市集，在过往年份也均有出色发达。

字据财信证券统计，迈瑞医疗2014-2023年期间国外营收年化增速达13.59%。2024年上半年，迈瑞医疗国外营收占比依然达到38.51%，国外市集对增长的孝敬越来越紧迫。如今，迈瑞医疗依然成为全球前五十医疗器械榜单中独逐一家总部位于发展中国度的公司。

字据招银国际统计，联影医疗2019-2022年国外收入的年复合增长率达121.8%，国外收入占比由3.3%普及至11.7%。联影医疗2023年完了了国外营收16.78亿元，同比增长54.72%，国外营收占比普及至14.7% ，2024年上半年进一步普及至17.5%。比拟迈瑞医疗，联影医疗国外营收占比天然还不如前者，但比年来的国际化恶果也瑕瑜常显赫。

出海旅途解密

迈瑞医疗当作国际化最为顺利的医疗器械代表，其出海旅途值得追忆和鉴戒。

迈瑞医疗的国际化政策始于2000年，自当时起就开动积极拓展全球市集。在二十多年的国际化历程中，公司国际化政策走过了三个阶段。财信证券将这三个阶段分别追忆为“走出去”、“走进去”、“走上去”。

在国外市集拓展初期，迈瑞医疗主要通过建造国外代理渠谈、将国内十年时刻迭代优化的高

性价比家具推向国外发展中国度下层及发达国度基础临床市集，从而连忙打建国外成漫空间，完了家具“走出去”。

在拓展中期，迈瑞医疗在国外市集设立子公司或就业处，并迟缓建立营销团队，同期顺利完了公司纽交所上市，让国外主流市集对公司过甚家具的剿袭度进一步提高，完了公司“走上去”。

在拓展后期，迈瑞医疗在泰西国度开展了一系列高端市集办法的并购整合，以获取时代资源为主要方针，顺利完了了公司监护仪、超声等紧迫家具的高端化，在壁垒较高、研发周期较长的中高端器械行业普及本身竞争力，并以此为机会顺利冲破国际高端市集，完了公司“走上去”。

在完了国际化政策方针经过中，迈瑞医疗耐久将研发翻新置于中枢肠位，通过束缚的时代冲破和家具优化，普及家具竞争力，其丰富的家具线掩盖多个医疗鸿沟，为全球医疗机构提供高质地的家具和时代处分决策。

迈瑞医疗自成立以来高度醉心研发体系建造，一直保持对研发翻新的高干预，2023年公司的研发干预达到37.79 亿元，同比增长18.43%。现在，公司已建立起基于全球资源树立的研发翻新平台，具有强劲的家具工程化和系统集成才智，设有十二大研发中心，共有4897名研发工程师，分散在全球各地。

星河证券称，迈瑞医疗布局的器械鸿沟如监护、超声、血球、化学发光免疫等，市集容量大但时代旅途经30-40年发展已日趋熟练，迈瑞凭借不绝束缚的研发干预完了从追逐、到并跑直至领跑，高端家具缓缓接近或特出现存同类外金钱品。

在2023年好意思国新闻周刊评比的全球TOP 100家病院中，迈瑞已掩盖80家，讲授了公司有才智在全球市集与国际一线医疗器械企业同台竞技。据迈瑞医疗统计，公司监护仪、麻醉机、呼吸机、除颤仪、血球、超声2024年上半年在全球的市集占有率不绝看护市集前三的地位。

在医疗器械行业，自主研发和外延并购都是打造产业链实力、强化中枢竞争力的紧迫神态。因此，在迈瑞医疗国际化进程中，并购也耐久饰演紧迫变装。

迈瑞医疗自2008年启航全球并购之路以来，其中要津国外并购包括：2008 年公司收购好意思国 Datascope 人命信息与赞助业务，及瑞典呼吸气体监测品牌ARTEMA；2013年公司收购好意思国高端超声影像厂商Zonare、ULCO大洋洲经销网罗；2021年收购IVD原料厂商Hytest；2023年收购IVD 供应链平台DiaSys。

这些并购让迈瑞医疗在中枢时代、营销平台和供应链平台的加强，以及新业务拓展上获取极大普及。迈瑞医疗由此束缚构建及夯实全球研发、营销和供应链平台，同期蓄积了丰富的并购耕作，在并购效力、办法数目异常是整合深度上均最先国内同业，获取了超越同业的产业并购整合耕作和才智。 

尤其，自2018年登陆国内本钱市集以来，迈瑞医疗开展一系列紧迫并购，在全新业务鸿沟束缚进行探索，寻找范畴更大、耐久且可不绝的增漫空间，并皆集国外市集的需乞降特质，加速国外市集的土产货化运营平台建造。

在自研和并购打造硬实力的基础上，迈瑞医疗还相配醉心全球营销网罗建造。

受益于曩昔二十多年的国际化拓展，迈瑞医疗搭建了掩盖全球190多个国度和地区的全球营销网罗，依然建立起全球化平台上风，并不绝拓展全球土产货化网罗布局和全球布局，全面加强国外土产货化坐褥才智，提高市集应变才智和临床服务水平，积极把合手全球市集医疗新基建的机遇。

摈弃2023年12月31日，迈瑞医疗营销东谈主员有4578东谈主。公司在境外约40个国度和地区领有子公司，家具远销190多个国度及地区。公司已成为好意思国、英国、意大利、西班牙、德国、法国等国度的最先医疗机构的耐久息争伙伴。同期，公司束缚加强土产货化戎行建造，适应国外业务的职工中，外籍职工占比81.68%，在29个国度中，团队均为土产货职工。

摈弃2024年一季度，迈瑞医疗领有特出100个直属服务站点，并在190多个国度和地区发展2000多家服务渠谈商，培养特出10000名渠谈商服务东谈主员获取迈瑞医疗认证的服务禀赋。恰是凭借优质的质地和完善的服务，迈瑞医疗不绝加速在列国公立市集及高端客户群的冲破。

在不绝冲破空缺高端客户群的同期，普及了客户黏性，加强了客户磋磨，诞生了真确赖、高质地的全球品牌形象，为后续更多的家具浸透打下了坚实的基础。

2024 年上半年，在人命信息与赞助鸿沟，迈瑞医疗冲破了近40家全新高端客户，并有包括近130家已有高端客户完了了更多家具的横向冲破。体外会诊产线冲破了近140家全新高端客户，此外还有近60家已有高端客户完了了更多家具的横向冲破；公司在证明期内冲破的近200家高端客户中，还包括61家第三方连锁实际室。医学影像产线冲破了近60家空缺高端客户，已冲破的空缺高端客户中有特出40家完了了重叠采购。

对于联影医疗而言，其2024年中报将出海耕作追忆为，公司全面进入国际市集 6 年多以来，凭借极具竞争力的翻新处分决策、踏实可靠的家具性量、专科高效的服务，联影医疗在国际市集的客户舒心度、品牌影响力和市集份额快速普及。摈弃证明期末，公司业务已掩盖亚洲、好意思洲、欧洲、大洋洲、非洲等全球 70 多个国度和地区。

出路依然广大

迈瑞医疗和联影医疗当作国内医疗器械国际化前锋，异日国外市集增长后劲仍然有巨大空间。

乱伦文学

国外增漫空间，最先是来自于全球市集不绝扩容。跟着经济水平的提高和医疗保健意志的增强，以及东谈主口老龄化的不绝加速，全球范围内住户对医疗保健的需求大幅增多，医疗开销逐年递加。异常是比年来，全球列国显赫意志到在紧要传染病防控机制、大众卫生救急管制体系等方面存在短板和不及，开动掀翻医疗新基建波浪，医疗器械市集范畴不绝扩容。

字据深圳市医疗器械行业协会整理的数据，2023年全球医疗器械市集范畴为 5952亿好意思元，并将以5.71%的年复合增长率保持增长，至2027年全球医疗器械产业范畴将达到7432亿好意思元。

发达国度收货于其先进的医疗体系和较高的个东谈主健康意志，东谈主均医疗器械用度远超100好意思元，酿成了弘远的销耗市集，欧洲和好意思国市集约占全球医疗器械市集的70%。与此同期，发展中国度经济的增长提高了其国内住户的销耗才智，撑持全球范围内医疗器械市集不绝保持增长。

面临不绝扩容的全球市集，迈瑞医疗2024年中报称，公司将不绝通过内生与外延快速切入新赛谈、掌合手新时代，同期施展各产线之间的协同性，不绝作念大作念强，普及可及市集空间，鼓吹公司在全球市集时势的风浪幻化中保持可不绝、高质地发展。

联影医疗2024年中报称，将不绝深切国际市集的拓展，要点温雅高增长区域和后劲市集，通过加强土产货化运营、普及服务质地和加人人具翻新力度，进一步沉稳和普及公司在全球市集的竞争力。

除了全球市集扩容，两家医疗开拓龙头国外增漫空间，还将来自于市占率普及。

字据迈瑞医疗统计，公司已布局的业务对应国际的可及市集空间约5700亿元，而公司在2023年的国际收入约为135亿元，对应的市集占有率仅为低个位数，远低于公司在国内市集约20%的市占率。其中，公司展望现时国外发展中国度的可及市集空间和中国访佛，均约1300亿元，而公司2023年在发展中国度的收入仅约为88亿元，对应的市占率仅不到7%，若是再加上因进入心血管业务而带来的可及市集空间，市占率水平将更低。行业不绝快速扩容的趋势下，公司已布局的业务在全球市集、异常是中国除外的发展中国度仍存在着巨大的增漫空间。

迈瑞医疗2024年2月18日发布的《对于质地答复双普及行径决策的公告》，基于对行业异日发展和公司出路的看好，公司有才智、有信心在2025年踏进全球前二十医疗器械榜单，并向全球前十、以致更高的行业地位发起冲击。

从全球市集排名来看，字据Wind取用全球医疗器械行业各上市公司摈弃2023年底的最新财年收入数据(波及多元化业务的大型集团公司，只取用其医疗器械业务收入参与排名)，迈瑞医疗在2020年、2021年、2022年和2023年的排名分别为第36位、第31位、第27位和第23位，排名逐年普及，束缚向着全球医疗器械前20名的方针前进。与此同期，与全球排名第一的百年医疗器械巨头比拟，公司2023年的贸易收入仅为对方的15%，还依然存在很大的差距和发展空间。

星河证券以为，历经多年国外市集深耕，迈瑞医疗已成为业务遍布全球多量地区的医疗开拓及处分决策供应商，现在公司在40个国度/地区设有超50家子公司，家具已远销全球190多个国度/地区，并建立起基于全球资源树立的研发翻新平台，酿成弘远的全球化研发、营销及服务网罗。2024年起迈瑞国际业务有望增长提速，进一步向全球器械行业最先地位迈进。

对于联影医疗而言，其所处的医学影像开拓全球市集范畴2021年就依然达到458亿好意思元。联影医疗2023年国外营收仅有16.78亿元，国外市集份额普及空间广大。

2023财年，GE医疗和西门子医疗的非中国区收入分别为167.7亿好意思元(折合东谈主民币1193.8亿元)和188.6亿欧元(折合东谈主民币1474.8亿元)，占两家公司的收入比重分别为85.8%和 87.0%。而联影医疗2022年的非中国区收入仅为16.78亿元，占收入比重为 14.7%，增长后劲巨大。招银国际以为，外资厂商的收入地划分散响应出现时国外市集仍旧是医学影像开拓市集竞争的主战场，出海是联影医疗成长为全球最先的医疗影像开拓厂商的必经之路，国外市集将成为联影医疗耐久增长的紧迫驱能源。

从全球布局来看，GE医疗已进入超160个国度、飞利浦已进入超100个国度、西门子医疗已进入超180个国度。而摈弃2024年上半年末，联影医疗家具已顺利进驻好意思国、日本、韩国、新西兰、意大利、印度等 70 多个国度和地区。与外资比拟，联影医疗的国际化进程尚处于快速追逐阶段，保持着高速的增长趋势。

招银国际以为，联影医疗领有较强的家具竞争力，翻新研发实力出众，跟着国外售售和服务体系迟缓完善哥也色中文娱乐地址，公司国外业务有望不绝高速增长。