“一带一齐”倡议下中国公司在东南亚的绿地投资

作家：Angela Tritto，香港科技大学IEMS博士后研究员；Alvin Camba，约瑟夫·科尔贝尔国际研究学院助理教练

开始：Angela Tritto & Alvin Camba， “The Belt and Road Initiative in Southeast Asia: A Mixed Methods Examination”， Journal of Contemporary China， Vol.32， No.141， 2023， pp.436-454.

导读

2023年是中国“一带一齐”倡议发起十周年，东南亚当作中国“一带一齐”建造的重心和优先方针得到了中国无数的绿地投资（greenfield foreign direct investments，GFDI）（编者注：相对于跨国并购，GFDI是平直在国外确立企业，这要求企业具有较高的手艺上风以弥补零碎的固定投资和营销汇集的不及，源于蒋冠宏，蒋殿春：《绿地投资照旧跨国并购:中国企业对外平直投资格式的礼聘》，载《全国经济》，2017年，第40卷第7期，第126-146页。）。著作收受定量和定性数据研究了印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和缅甸的中国GFDI。著作有以下两个主要论断：发轫，“一带一齐”倡议使与政府关系较强的公司在基础门径和互联互通关连范畴的投资激增；比较之下，“一带一齐”倡议抵蹧跶关连行业的公司影响有限，这些行业主如果袖珍私营企业。其次，“一带一齐”倡议后，中国GFDI部门发展方针的变化原因之一是双边酬酢关系的强度，这促使政府对特定行业的投资提供了撑抓；另一原因是东谈国的阛阓条目，如成心的监管环境和积极的经济远景。著作讲授了“一带一齐”倡议对万般型公司的影响，以及“一带一齐”倡议下部门发展方针的变化，为“一带一齐”倡议的可抓续发展提供了参考。

研究布景与研究问题

自2013年被提议以来，“一带一齐”倡议很猛经过地影响了中国的投资，它不仅从量上头扩大了中国在贸易、基础门径和跨大陆互联互通的范畴，而且从质上头蜕变了中国成本出口的部门范畴。具体而言，中国的异邦平直投资（foreign direct investment， FDI）从2005年的4亿好意思元跃升至2015年的1.2万亿好意思元，况兼投资的部门范畴从自然资源投资转向了更平凡的经济部门。

既有研究分析了“一带一齐”倡议下中国或东谈国的动机和不雅点。诚然一些研究照旧意志到中国成本的万般性，并试图论说中国的投资动机、模式和影响，但尚未有研究从国有企业和私营企业的角度系统地揭示“一带一齐”对中国GFDI的投资额和部门范畴的影响。本文试图通过对比在“一带一齐”倡议被提议往日（2008-2013）和之后（2013-2019）中国对印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和缅甸四个国度的GFDI，以回来“一带一齐”倡议对中GFDI的投资额和部门范畴的影响。

研究框架、研究门径与案例礼聘

著作模仿了皮尔森（Margaret M. Pearson）对中国经济的分类和坎巴（Alvin Camba）对成本类型的分袂，凭证公司对中国的部门进犯性来判断其与政府的考虑，提议一个分析中国公司的三层框架。

一级公司占据着经济命根子（commanding heights），畸形是诸如动力、基础门径、大型交通要道以及信息和通讯手艺（information and communication technology， ICT）等政策部门范畴。这些部门不仅对中国国度的经济发展和社会褂讪至关进犯，而且对安全和地缘政事方针也具有明锐性。 

二级公司由国有企业和私营企业构成。二级公司波及政策和非政策产业，如制造业、房地产、重型机械、汽车坐褥和化学品。一些二级公司亦然“国度冠军”（national champions），对出口多余产能和兑现地缘政事利益很进犯，这些公司与经济大省考虑在一谈，通过加多国外业务范围来保管经济增长，时时对异邦合伙企业灵通。

三级公司从事与蹧跶关连的行业，如零卖业、栈房失业业以及袖珍制造业。这些公司中有好多是袖珍的私营公司，可能与市或自治区级所在政府官员有考虑。诚然这些企业仍然存在国度的身影，但市级官员的利益与国度级和省级官员的利益在本色上有所不同——市和自治区级官员主要但愿通过刺激经济举止来保管他们的地位，他们通过品牌施行和阛阓营销等技能取得“一带一齐”倡议的障碍政事救济。

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作家礼聘了东南亚四个国度进行分析：印度尼西亚、马来西亚、菲律宾和缅甸，因为这些东谈国中的“一带一齐”倡议关连模样具有通常性和变化性，并凭证中国公司的三层框架对GFDI进行分类商议。发轫，明星换脸作家将查验各层的系数权构成，以及“一带一齐”倡议提议前后的变化。然后，作家将商议酬酢关系和阛阓条目怎么影响投资的部门范畴。

一级公司：经济命根子

从系数权来看，数据理解哥也色中文娱乐地址，在一级公司中，大多数投资公司齐是国有企业，国有企业的投资从最低的69.4%（燃煤发电制造）到最高的96.5%（矿产开辟）。其中的例外是，在ICT和电子家具范畴中，私营公司的投资占到了总投资的96%。此外，国有企业占石油和自然气等行业投资的100%，其中主要包括管谈模样、水电、铁路和口岸投资。

在三个层级的中国公司中，一级公司在“一带一齐”倡议提议前后GFDI额高潮幅度最大，这是源于其进犯性、与中国中央政府的轮廓考虑、中国同东谈国的酬酢关系和东谈国的阛阓条目（即东谈国的发展政策偏执撑抓中国GFDI的政事意愿）。举例，中缅两国需要灵通内陆地区，并在缅甸确立第一个深海口岸，这推动了中信集团在皎漂大范畴投资模样的'一带一齐”谈判（Kyaukphyu）；印度尼西亚基础门径主导的政策也让一个由中国国有企业构成的财团同印度尼西亚公司一谈建造该国第一条集合雅加达和万隆的高铁；马来西亚与中国大型国有企业协作鞭策东海岸铁路的互联互通；中国资助的菲律宾南线远程运载段模样也取得了“一带一齐”倡议的撑抓。一言以蔽之，这四个国度齐有攫金不见人的ICT发展想象，并明确寻求中国东谈主的参与，这使得一级公司在东南亚的GFDI在“一带一齐”倡议提议以后大幅度加多。

自然，一级公司在四个国度的投资也因为东谈国各自的阛阓条目而产生了权贵不同。诚然一级公司在印度尼西亚、马来西亚和缅甸的水电投资照旧取得了撑抓，但在菲律宾却莫得，这主如果由于当地精英的按捺而导致阛阓条目不及。

二级公司：中间层

二级公司包括汽车和零部件制造、食物和香烟制造、机械和物流、可再纯真力和房地产方面的国有企业和私营企业投资。从系数权来看，数据理解，私营公司在化工、矿产和金属以及工业机械制造、珍视和零卖方面领有发轫80%的投资。印度尼西亚和马来西亚分别取得了二级投资的54%和36%，而菲律宾和缅甸的投资比例分别仅为2.1%和1.3%。对比“一带一齐”倡议提议前后，二级公司的投资在印度尼西亚增长了72%，马来西亚增长了85%，缅甸略有加多，而菲律宾相对着落。列国对“一带一齐”倡议的发展政策，畸形是通过新的工业园区眩惑中国“国度冠军”企业对重制造业的投资，讲授了此类投资的跨国各异。

中国的私营企业主导着印度尼西亚和马来西亚的矿产和金属制造业经济。印度尼西亚于2014年出口禁令的实施，并提议积极诈欺“一带一齐”倡议眩惑投资的发展政策，况兼在与中国的酬酢关系褂讪下，中国二级公司对印度尼西亚金属制造业的投资激增。而在马来西亚，中国的钢铁制造业早在“一带一齐”倡议提议往日便进行了无数进入。

可是，在菲律宾和缅甸，由于阛阓条目不及，中国的二级公司并未在“一带一齐”倡议提议后进行无数融资。在菲律宾，诚然该国委果眩惑了一些中国东谈主在房地产、汽车和矿业方面的投资，但由于菲律宾的经济精英偏执现存的异邦协作伙伴照旧占领了这些行业，中国的二级公司并莫得太大的竞争力。而在缅甸，由于不褂讪的营业和政事环境，它也莫得见效眩惑二级公司的投资。

总体而言，对二级公司的分析效能理解了制造业投资对东南亚工业化国度的进犯性，这些投资通过双边谈判受到高度追捧。可是，另一方面，列国之间在对于这些投资的关连利益以及谈判才调上有强大各异，最终导致中国在各东谈国的二级投钞票生了权贵各异。

三级公司：中小企业

第三级投资包括轻制造业、栈房和失业行业，还有是零卖、营业和金融职业行业。从系数权来看，与一级和二级公司不同，除了营业和金融职业外，三级公司主如果私营企业。第三级投资蚁合在菲律宾（41.4%）、印度尼西亚（33%）和马来西亚（22%），而缅甸只取得了3%的投资。从变化来看，在“一带一齐”倡议提议以后，印度尼西亚和缅甸的投资模式保抓不变，而同期马来西亚的制造业融资率却着落。

三级公司对中国非环节省、市和自治区至关进犯，他们与中国政府的高层真的莫得什么考虑。三级公司随机使用“一带一齐”倡议当作一种营销器具，而非一种政策倡议。

在印度尼西亚和菲律宾，三级公司印度尼西亚在栈房和旅游业范畴取得的投资最多。在印度尼西亚，这些投资受到了印度尼西亚政府机构的高度追捧，旨在为中国旅客施行新的或更动既有的旅游景点；而在菲律宾，在栈房业的投资主要与在线赌博行业的崛起关联，而这与“一带一齐”倡议只是惟一障碍考虑。与此同期，马来西亚和印度尼西亚取得了中国制造业的无数投资，这主如果因为中央政府有才调取得地盘或与地盘关连的往复，包括确立新的工业园区。此外，“一带一齐”倡议提议前后，中国在缅甸的三级投资停滞不前，这是源于缅甸较差的阛阓条目。总体而言，中国对外的三级投资似乎与“一带一齐”倡议真的莫得平直考虑，最多只是受到了“一带一齐”倡议的障碍影响。

论断

著作东要有三个孝顺。发轫，作家提议了一个对于中国投资公司的三层框架，该框架反应了投资与中国国内经济的部门考虑，同期洽商了“一带一齐”倡议运转前后国际化企业的异质性。其次，作家收受了搀杂门径研究想象，使他们约略使用丰富的定性数据来讲授GFDI这种量化变化背后的政事和经济条目。第三，通过这种新颖的门径，作家系统地评释了在“一带一齐”倡议运转前后，哪些公司正在跨国化，揭示了中国在四个东谈国的投资量和投资部门范畴的变化。

作家发现，“一带一齐”倡议主要影响了一级和二级企业，而对三级企业真的莫得影响。包括国有企业和私营ICT公司在内的一级企业在“一带一齐”倡议运转后增长最大。由于东谈国条目和中国政府利益之间的一致性，这些企业的投资有大幅度的增长，这时时波及互联互通和口岸处分、运载、石油和自然气以及动力基础门径等政策成分。

“一带一齐”倡议运转后，二级投资有所加多。这些公司大多包括大型国有企业和从事重型制造业的私营企业。由于高超的酬酢关系、发展方针的一致性、公司利益和东谈国阛阓条目，二级公司的投资得以大幅加多，尤其是在国度才调更强的国度中。

三级公司大多为私东谈主系数，他们的投资主要受东谈国条目的驱动。诚然“一带一齐”倡议运转后这些投资有中低经过的增长，但采访理解这些公司对“一带一齐”倡议莫得作念出权贵反应。自然，这一趋势也可能反应出面前数据库和数据采集门径在分析小额投资方面具有局限性。

词汇聚积

国有企业

State-owned enterprise， SOE 

私营企业

Private enterprise， PE

中小企业

Small and Medium-sized Enterprises， SME

经济命根子

Commanding heights

绿地投资

Greenfield foreign direct investment 

译者： 刘添辅，国政学东谈主编舌人，中山大学国际关系学院国际政事专科，研究有趣有趣为中好意思关系，酬酢政策。

校对 | 黄凯越 胡富钦

 审核 | 施榕

 排版 | 李明仰

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