2024年上半年酒企增速放缓，主要酒企纷繁启动降库存，且着力一经启动反应到公司的报表上，尤其是制品酒去库存着力较为显着。与此同期，在破钞复苏周期拉长的情况下，白酒公司存在进一步降库存的任务。

在白酒收入畅达两年下落伍，2024年上半年，顺鑫农业白酒收入再度实现正增长。在阅历了一段时分的转念后，顺鑫农业去库存已见见效。

不仅仅顺鑫农业，上市酒企合座库存基本已不再增长。在合座库存基本罢手增长的情况下，库存商品即制品酒的存货一经有了显着的下落。包括顺鑫农业在内的普遍酒企制品酒库存都不才降。

中国酒业协会也指出，2024年上半年酒企方面一直在通过促销、强渠谈等表情消化库存，通过顺价工程的引申，酒企不错徐徐贬责价钱倒挂问题，领略市集价钱体系。但酒企的调价活动并未皆备对消库存压力，去库存仍需勤奋。

表内去库存

顺鑫农业日前发布的半年报炫夸，2024年上半年，公司实现营收56.87亿元，同比下落8.45%；实现包摄上市公司股东的净利润4.23亿元，同比大涨621.87%，公司上半年的净利润创下了近三年来的最好水平。

顺鑫农业能够扭亏的原因之一，是公司剥离了长期耗损的房地产业务。2023年6月，顺鑫农业挂牌转让厚爱房地产业务的子公司北京顺鑫佳宇房地产设立有限公司。11月底，公司以22.59亿元成交转让该子公司。

在剥离了房地产业务后，当今顺鑫农业的主业业务有两个——白酒和生猪宰杀干系业务。公司营收下落并非白酒而是宰杀收入下落较多。

分业务看，2024年上半年，顺鑫农业宰杀业求实现营收7.86亿元，同比下落了36.64%。白酒业务收入为46.98亿元，同比增长了3.17%。

由于宰杀业务体量较小、毛利率较低，顺鑫农业收入和盈利的中枢在于白酒业务。市集和机构对顺鑫农业的真贵也皆集于此。2024年上半年公司白酒收入涨幅看似不大，但却是顺鑫农业近三年来白酒收入初度正增长。

顺鑫农业白酒业务产业的主要产物以“牛栏山”和“宁诚”为代表，后者的代表是宁城老窖白酒，前者则是更为有名的北京二锅头酒。

2019年即疫情前一年是顺鑫农业白酒收入的最岑岭。这一年，公司白酒板块实现营收破百亿，达到102.89亿元。

之后的2020年和2021年，顺鑫农业白酒收入分手为101.85亿元和102.25亿元，天然不足2019年，关联词也出入无几。这三年顺鑫农业白酒收入都在百亿元之上，保抓了较高的水平。

之后顺鑫农业白酒销售启动逐级回落。2022年下落至80亿元水平，2023年一经不足70亿元。

在白酒收入启动下落伍，顺鑫农业开启去库存。领先是减产。以孝敬绝大普遍白酒收入的牛栏山酒厂为例，2021年，牛栏山酒厂骨子产能为64.5万千升，2023年下落至31.3万千升。

其次是加速去库存。2021年期末，顺鑫农业制品酒库存为46238千升，2022年快速增长至13.8万千升，涨幅达到了约2.2倍。2023年顺鑫农业加大去库存力度，期末，公司制品酒库存降至86743千升，已有显着回落。

2024年上半年末，顺鑫农业制品酒库存大幅下落至19623千升，这一库存领域一经是公司多年来的新低了。

从顺鑫农业主要产物库存情况也不错看出公司存货的下落。2024年上半年，顺鑫农业主打品之一的42度 500ml 牛栏山陈酿酒库存量降至544千升。与之比拟，在2022年年末，该产物的库存量达到10.8万千升。

顺鑫农业控产能促销量也能从这一产物中看出面绪。2023年，顺鑫农业42度500ml 牛栏山陈酿酒坐褥了15.4万千升，而同期销量为24.6万千升，销量普遍于产量。

这亦然42度500ml 牛栏山陈酿酒存货量能够大幅下落的基础。在此之前的2020-2021年，42度500ml 牛栏山陈酿酒产量与销量基本出入不大。2022年产量比销量多出了94602千升，这导致了产物的存货快增增长。

制品酒快速去库存，存货中白酒库存商品余额天然减少。2024年上半年，顺鑫农业库存商品余额中白酒产制品为4.72亿元。在班班可考的半年报中，2022年上半年，顺鑫农业库存商品余额中白酒产制品最低，为4.2亿元。现时库存商品余额中白酒产制品一经与最低水平连络近。

色酷

龙头酒企中，洋河股份也在勤奋去库存。2024年上半年，公司实现营收228.76亿元，同比增长4.58%；实现包摄于上市公司股东的净利润79.47亿元，同比微增1.08%。

要是分季度来看的话，洋河股份二季度的情况并不睬思。2024年二季度，洋河股份实现营收66.21亿元，同比下落3.02%；实现包摄于上市公司股东的净利润18.92亿元，同比下落9.75%。公司营收和净利润双双下滑。

在头部酒企中，洋河股份是独一营收和净利润双双下滑的酒企。这能够与公司正在推动的去库存干系。库存在两年前创下新高后，洋河股份正在勤奋镌汰库存。

2024年上半年，洋河股份白酒库存量为24673吨，同比微降1.78%。在2022年上半年创下27581吨的同期新高后，洋河股份白酒库存量一经实现两连降。2023年上半年，公司白酒库存量一经下落了8.92%至25122吨。

天然了，洋河股份白酒库存量还有赓续下落的空间。2020-2021年上半年末，公司白酒库存量分手为15428吨和18618吨。与这两年同期比拟，洋河股份库存量还有较大的下落空间。

要是从全年看，在2019年历程一次库存下落伍，洋河股份的库存量便启动增长。2020年公司白酒库存量增长跨越三成，达到23898吨，2021年涨幅达到85.08%，库存量至44228吨，2022年小幅增长5.13%至46496吨，这亦然公司白酒库存量的最岑岭。

之后，洋河股份便启动去库存。2023年末公司白酒库存量为39176吨，同比下落了15.74%。一经是三年来的低位了。但与2021年之前比拟，仍有较大的下落空间。

奈何理顺渠谈，实现公司与渠谈库存的良性发展，是摆在白酒公司眼前的一个必答题。从2024年上半年酒企提交的半年报不难发现，上市白酒公司的存货在显着的改善，尤其是制品酒有了显着的下落。

主动调控

领先从存货领域看，上市酒企合座存货基本告别增长。

2024年上半年，上市的20家白酒公司存货领域为1506.81亿元，与2023年末的1490.95亿元比拟，增速约为1%，基本没增长。这其中，包括顺鑫农业和洋河股份在内的6家酒企存货领域启动下落。

在增长的酒企中，除了水井坊涨幅跨越20%之外，其他白酒公司的存货基本都是小幅增长，或者微幅增长。即使是飞天茅台不愁卖的贵州茅台，其存货涨幅也不到3%。

看成对比，2023年上半年，20家上市白酒公司的存货为1360.7亿元，较岁首增长了2.44%。

如前所述，2023年酒企就一经开启了去库存的进度。2023年上半年末，20家酒企存货中的库存商品为180.73亿元，较2022年末的214.24亿元减少了15.6%。与之对应的是，2024年上半年末，20家酒企存货中的库存商品为199.86亿元，较2023年末的243.4亿元减少了17.89%。

要是说与岁首比拟不显着的话，同比数据愈加凯旋。2021-2023年上半年末，20家上市白酒公司存货中的库存商品分手为151.57亿元、180.73亿元和199.86亿元，同比分手增长了35.15%、19.24%和10.58%。

2024年上半年的增速略超一成，白酒公管库存商品同期增速低于2024上半年，还要记忆到2020年上半年的4.53%。家喻户晓的是，2020年上半年，宏不雅经济都受到了突发疫情的影响，白酒增速放缓有客不雅原因。

现时白酒营收增速放缓有多重身分的影响。东吴证券发表研报指出，二季度是白酒需求淡季，重叠2023年同期疫情放开后积压导致的高增长，白酒增速放缓。此外，酒企着眼长期主动调控见地节律。其中，产物结构偏高、商务需求占比较大的高端、次高端酒企拳交，收入完结压力泄漏，减慢提质启动成为普遍选拔。