微信生态多个利好音尘接连发布，带动有赞(08083)股价出现昭彰涨幅。12月19日，公司股价收盘涨超18%打屁股 调教，但仍处于1港元以下区间，戒指24日最新股价为0.138港元。

六年前获胜借壳上市之时，有赞曾有着“微信生态第一股”的名号。在微商高贵发展的年代，有赞行为零卖SaaS工作商推出了基于微信生态的电商平台“有赞微商城”，成为第一批吃到了互联网红利的企业之一。

相关词，跟着线上零卖的场景快速变化，消耗者的购买行径慢慢从微信变调到短视频、直播、社区团购等限制，加上平台和连锁企业纷繁建立自己的电商用具如微信小店等，有赞的股价和功绩便一同“失宠”。

在巅峰技术，有赞也曾市值最高达到700多亿，但当今只剩40多亿，且股价耐久不及1港元，已被归为“仙股”之列。

近日，微信团队公告称，微信小店认真开启“耸立物”功能的灰度测试，且多位知情东谈主士露出，苹果公司正与腾讯和字节进步商谈将二者的东谈主工智能模子整合到在中国销售的iPhone中。

如今有赞股价出现异动，是否意味着公司迎来了估值逻辑调治的增长机遇?

经休养利润好转，只因“划粥断齑”?

从近期财报来看，本年上半年，有赞的营收出现昭彰下滑，利润方面也由盈转亏。

具体而言，在戒指2024年6月30日止的6个月中，公司赢得收益约6.86亿元(东谈主民币，下同)，同比减少5.2%;母公司领有东谈主应占升天1722.4万元，比拟前年同期的利润1811.4万元有昭彰下滑。公司方面称，收益减少乃主要由于订阅处分决议收益减少，部分已由商家处分决议收益增多所抵销。

不外，乐不雅的是，上半年公司经休养EBITDA约为东谈主民币5122万元，越过了2023年全年，利润率升至7.5%。戒指当今，有赞也曾贯穿7个季度终了计较性盈利。

解释期内，有赞的中枢运营数据骄慢出慎重增长。据财报裸露，上半年，商家通过有赞的处分决议产生的GMV约为东谈主民币499亿元，同比增长约2%;平均单个商家的销售额在2024年上半年约为84万元，同比增长约25%。

与此同期，公司付费商派系量有所下滑。2024年上半年，新增付费商派系量为9116家;存量付费商派系量为59541家，比拟2023年上半年的72621家昭彰减少。

收货于新零卖业务的抓续进展和重心发展大中客户的后果，上半年，有赞来自门店SaaS业务的GMV约为东谈主民币250亿元，占比进步至约50%，同比增长7%。

若长远分析财务数据就会发现，公司经休养利润出现好转，并非来自于收入增长，而主要源于用度开支的下落。

分收入结构来看，上半年订阅处分决议收入约为3.77亿元，同比减少10.6%，商家处分决议收入约3.07亿元，仅微增2.2%，后者业务的增长无法弥补举座营收的下滑。

解释期内，有赞销售开支2.658亿元，较前年同期减少了约6530万元，其他开支也减少了310万元至1.155亿元，同比减少了。

智通财经APP了解到，践诺上，有赞从数年起就初始优化组织结构，在资本欺压方面也赢得了昭彰收效。比拟2022年上半年2.88亿元的销售资本，本年上半年公司销售资本已缩水至2.17亿元，占营收比例显赫下落;公司职工数为1582东谈主，比拟2021年年中的4000余东谈主已减少过半。

通过裁人、降本的妙技来“挤利润”，显然是弗成耐久抓续的。那么有赞在“开源”方面又是否有新的看点呢?

押注AI能否成为新增长点?

连年来，受到宏不雅经济增长放缓、行业竞争加重等多重身分影响，SaaS行业遥远难以解脱“赚不到钱”的窘境。

安永发布的《中国企业级SaaS上市公司2023-2024年财务绩效回来及将来瞻望》中骄慢，自2022年起中国企业级SaaS公司的毛利率水平宽敞出现下滑。其中，由于垂直型SaaS公司深耕特定行业，当其家具打磨到一定完善度后，常常能酿成很好的竞争上风，带来较高毛利率水平，而通用型SaaS公司由于濒临愈加强烈的竞争，平均毛利水平相对较低。

盈利难的背后，是稠密SaaS企业濒临的诸多挑战：用户从微信向其他电商平台的抓续流失、竞争加重带来的价钱内卷、阑珊竞争壁垒、私域流量“降温”等。

不外，跟着AI哄骗初始在百行万企落地，SaaS行业也看到了新的增长可能性，如有赞就推出了大模子驱动的AI哄骗“加我智能”。行为有赞家具体系智能化的底层模子，加我智能轻视复旧有赞微商城、有赞门店、有赞 CRM、有赞智能导购、有赞企微助手、有赞叹业、群团团等全线家具的智能化。

智通财经APP了解到，进程屡次升级，当今“加我智能”在功能类型上也曾延长到五大板块，别离包括营销内容创作、功能使用协助、数据查询分析、自动任务引申和计较研究冷落等。

在近期举行的有赞12周年大会上，有赞独创东谈主兼CEO白鸦又发布了全新AI家具智能体和全托管工作。其中，有赞智能体生成包括商机指点、智能托管、营销大众、计较解释、智能穿搭、智能销售等;全托管工作包括小红书和微信视频号及小店的短视频和图文营销、粉丝互动、商品库存、订单践约、评价治理、售前售后等。

白鸦以为，借助AI才智，新的“AI+SaaS”轻视极大镌汰SaaS的使用门槛，产生十倍以上的效力进步和十倍以上的客户获胜效果进步。

相关词，有赞的AI之路只怕没那么毛糙。人所共知，AI大模子需要在算力、数据等方面的宽敞参预，这将为企业带来腾贵的试错资本。而从财报来看，连年上半年有赞的研发开支仅为9382.8万元，比拟前年同期下落了约12%，占营收比例为13.68%，处于较低水平。

此外，也有不雅点以为，在消耗左迁时间，使用SaaS软件的商家们比拼的更多是性价比，而SaaS行为一种用具，其所能带来的滚动或将有限。

不错看出，尽管有着AI加成，有赞的前路也依旧濒临在意重挑战。而在盈利倡导欠安且研发开支缩水的情况下，有赞的AI“光环”能有几许滚动为实真实在的功绩增量打屁股 调教，只怕还有待技术训练。